今天 ，亚太股市集体高开 ，沪指 、日经指数再创新高！
沪指创新高
A股方面，三大指数集体高开。其中 ，沪指持续走强 ，盘中越过3674.4点，突破2024年10月8日的高点 ，为2021年12月17日以来的新高 。截至10:00左右 ，沪指达3677点 。
开盘半小时，沪深两市成交额突破6100亿 ，较昨日此时放量超300亿 ，预计全天成交金额约1.95万亿。全市场超1800只个股上涨 。
板块方面，军工股再度活跃，长城军工10天7板 ，中兵红箭 、内蒙一机、国瑞科技 、北方长龙 、航天长峰、国机精工 、雷科防务等多股涨超5% 。
算力硬件股持续活跃 ，新易盛 、中际旭创、工业富联 、胜宏科技均续创历史新高，光库科技20CM涨停 ，鹏鼎控股 、三环集团、威尔高、仕佳光子等涨超5%。
东吴证券首席策略分析师陈刚指出 ，在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固 。相较2015年 ，随着资本市场定位提升 ，政策积极引导 、制度不断完善的背景下，预计市场运行将不会出现大幅波动 ，慢牛趋势有望逐步形成；随着国内无风险利率系统性下行 ，海外美元流动性外溢，增量流动性将持续入市 。
华西证券研究所副所长 、首席策略分析师李立峰近日在研究报告中表示 ，无须质疑本轮行情的上行趋势与市场空间。而居民增量资金入市将成为本轮“慢牛 ”行情的重要驱动 ，看好下半年A股冲击2024年高点 。
国金证券分析师宋雪涛同样认为，本轮行情由散户情绪升温与外资回流主导，险资提供长期支撑 。在本轮牛市行情中 ，国家队托市力度减弱 ，公募机构行为谨慎，保险资金持续入市 ，情绪层面的增量资金则来自散户与外资。
A股投资逻辑生变
当前 ，A股投资逻辑正在发生变化，操作层面有两大重点。
一方面 ，机构建议投资者重视个股层面的α逻辑 。
中邮证券分析师黄子崟判断 ，在经历了约4个月的“低强度快速轮动后，A股后续或出现行业轮动降速 ，逐渐转移到 ”低强度低速度的结构性行情 ，个股层面的α逻辑将重于行业层面的β逻辑 。
黄子崟分析，从6月底开始的A股本轮上涨可以理解为银行红利触发和反内卷接棒的两段式结构 ，但目前银行的红利性价比消耗殆尽 ，同时反内卷需要经历政策预期到现实验证的冷静期，因此做多动力或出现真空期，此时更需注意进退有时和张弛有度。
配置方面 ，黄子崟建议重视科技成长估值修复机会 。3月以来持续调整的以AI应用、算力链 、光模块为代表的TMT成长方向也将迎来估值修复的机会 。创新药与CRO的基本面出现转变 ，中国医药出海逻辑仍能持续交易。
中金公司建议关注景气度高且业绩可验证的AI/算力 、创新药、军工 、有色等板块；业绩弹性较高，受益于居民资金入市的券商 、保险等行业；红利板块仍具一定配置价值 ，低波动特征契合低风险偏好资金 ，且险资等配置型机构需求稳定 。
投资操作中的另一个关键词是动态平衡 。
安爵资产董事长刘岩指出，两融余额高企反映风险偏好回升 ，但需警惕杠杆资金的顺周期放大效应。历史数据显示 ，两融余额突破2万亿元后，市场通常经历10%—15%的震荡整理 ，但结构性机会依然存在 。投资者可采取“哑铃型”策略 ，在科技成长与高股息之间保持动态平衡，同时密切跟踪政策信号与外资动向 ，在波动中捕捉产业升级与流动性宽松带来的收益 。
“长期看 ，真正决定市场高度的，仍是企业盈利兑现能力与产业变革的深度，而非单纯的杠杆扩张。 ”刘岩表示 。
此外 ，从中长期视角看 ，长城基金基金经理曲少杰建议，在符合自身风险偏好的情况下 ，同时关注A股、港股市场或能更全面地把握科技股机遇 。一方面 ，A股的供应链企业已深度融入全球产业链，无论是传统的T链 、果链 ，还是新兴的AI芯片产业链 ，均在全球分工中占据重要地位；而港股的科技互联网属性尤为突出，聚集了大量中国互联网巨头 ，这些企业直面消费者 ，在应用创新层面优势显著。
（文章来源：21世纪经济报道）
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